휘튼 귀금속 주식(NYSE:WPM): 재정적 무책임에 대한 "황금" 대응

Aug 22, 2023

표면적으로 금과 은 스트리밍 주식 Wheaton Precious Metals(뉴욕증권거래소:WPM) (TSE:WPM ) 관련성이 없어 보입니다. 부채 한도 인상에 대한 많은 열띤 논의 끝에 민주당과 공화당이 함께 모여 합의를 체결했습니다. 놀랄 것도 없이, 정책 입안자들이 국가의 차입 한도를 2025년 1월까지 중단함에 따라 금요일에 WPM 주가는 거의 2% 하락했습니다. 그럼에도 불구하고 실제 드라마는 이제 시작일 뿐일 수 있으며 드라마는 일반적으로 귀금속에 대해 낙관적입니다. 그러므로 나는 WPM에 대해 낙관적이다.

액면 그대로 일반 관찰자들은 부채 한도 협상이 큰 위기를 피했다고 믿을 수도 있습니다. 전술적 관점에서 보면 딱 그랬다. 그렇지 않고 합의가 실현되지 않으면 미국은 사상 최초의 디폴트에 직면하게 될 것입니다. 몇몇 예측가들은 그것이 경제에 어떤 의미를 가질 수 있는지 설명했지만 어떤 논점도 유쾌하지 않았습니다. 그러나 장기적인 전략적 관점에서 보면 실질적인 변화는 거의 없습니다. 따라서 WPM 주식은 여전히 ​​관련성이 있습니다.

분명히 워싱턴이 협상을 성사시키는 것이 안 하는 것보다 낫습니다. 바이든 대통령은 자신의 트위터를 통해 “적자를 줄이고 사회보장, 메디케어, 메디케이드를 보호하고 재향군인에 대한 무서운 의무를 이행하면서 사상 최초의 채무 불이행을 방지하는 초당적 예산 합의에 막 서명했다”고 밝혔다.

그러나 회의적인 반응을 불러일으키는 것은 바로 다음 발언이다. 트럼프 대통령은 "이제 우리는 세계에서 가장 강력한 경제를 건설하는 작업을 계속하고 있다"고 덧붙였다.

중요한 점은 부채 한도 유예를 통해 내년 대선 이후까지 국가의 불이행 위협이 국가를 혼란에 빠뜨리는 것을 방지할 수 있다는 것입니다. 그러나 위협은 여전히 ​​존재합니다. 정책 입안자들은 수두 바이러스의 증상을 해결했지만 바이러스 자체를 해결하지 못했습니다. 이는 재정적 무책임이었습니다. 따라서 서커스는 아마도 2025년 1월에 다시 마을로 돌아올 것이며 이는 WPM 주식과의 관련성을 의미합니다.

즉, 워싱턴은 단순히 캔을 걷어차 버린 것입니다. 어느 쪽도 이러한 부채 한도 논쟁의 근본 원인을 다루고 싶어하지 않는 것 같습니다. 그렇게 하려면 가방을 쥐기 위해 사회의 하나 또는 여러 요소가 필요하기 때문입니다. 따라서 정책 입안자들은 도로가 바닥날 때까지 계속해서 깡통을 걷어차게 될 것입니다. 그 시점에서(또는 적어도 그 시점에 도달할 것으로 예상되는 시점) WPM 주식은 매우 매력적으로 보일 것입니다.

어느 한쪽을 비난하지 않고 미국을 진정한 궤도로 되돌리려면 가혹한 희생이 필요할 것입니다. Biden이 언급했듯이 군사적 혜택은 신성불가침일 수 있습니다(즉, 건드리지 않을 것임을 의미). 그렇다면 국가는 사회보장 혜택을 취소해야 할 수도 있습니다. 물론 이는 시민들 사이에서 엄청난 소란을 불러일으킬 수도 있다.

게다가 솔직하게 말해서 어떤 정당도 퇴역군인이나 노인들에게 등을 돌리는 소유권을 갖고 싶어하지 않습니다. 따라서 미국인들은 세금 인상과 인플레이션을 통해 점차 고통을 흡수하고 있습니다. 구체적인 내용이 무엇이든 달러의 실질 가치는 계속해서 하락하고 있습니다. 결과적으로 WPM 주식은 기본 금 스트리밍 사업 덕분에 기본 지원을 누리고 있습니다.

순수 광업 산업에 종사하는 다른 회사와 달리 Wheaton은 광부들에게 선불 자본을 제공합니다. 그 대가로 Wheaton은 미리 정해진 가격으로 채굴된 금속의 전부 또는 일부를 받습니다. 내재 가치를 지닌 자산에 대한 이러한 예측 가능성은 이 시점에서 특히 매력적입니다.

다시 말하지만, 지난 수십 년 동안 워싱턴이 어떤 결정을 내리든 최종 결과는 동일했습니다. 바로 달러 평가절하(즉, 인플레이션)였습니다. 따라서 WPM 주식은 실제 금괴를 보유하는 것에 대한 편리한 대안을 제공합니다.

공평하게 말하면, WPM 주식에 대한 비판 중 일부는 금융 부문에 있습니다. 예를 들어, Wheaton의 2023년 1분기에 회사는 총 2억 1,447만 달러의 수익을 기록했습니다. 이는 전년 동기의 3억 724만 달러에 비해 크게 벗어난 수치입니다.

연간 기준으로, 휘튼은 2022년에 10억 7천만 달러의 매출을 올렸는데, 이는 2021년에 전달한 12억 달러보다 거의 11% 감소한 것입니다. 당연히 작년에 특히 공격적이었던 매파적인 통화 정책은 금 시장에 부정적인 영향을 미쳤습니다.